Tuyên bố từ chối của Fed dễ dàng như mong đợi

tháng chín 23, 2019

| Fullerton Markets

Tuyên bố từ chối của Fed dễ dàng như mong đợi

Fed ít ôn hòa hơn và sự hỗn loạn thị trường repo của Mỹ tiếp tục cân nhắc về tâm lý rủi ro, USD / JPY ngắn.

Thay vì cố gắng điều hướng thị trường tài chính tại thời điểm này, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tạm dừng hoạt động bên lề tuần trước.

Các nhà đầu tư không đơn độc trong cuộc đấu tranh để vạch ra một khóa học cho tương lai. Tuần trước, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã trình bày nhiều quan điểm về nền kinh tế và kỳ vọng của họ đối với chính sách lãi suất, phản ánh sự chia rẽ giữa các nhà đầu tư khi được hỏi về triển vọng của họ.

Có rất nhiều tranh luận khi đánh giá một chu kỳ kinh tế già cỗi kèm theo ma sát thương mại. Tuần trước, giá dầu tăng đột biến cũng nhắc nhở chúng ta rằng triển vọng về phí bảo hiểm rủi ro lớn hơn trên thị trường dầu thô là điều cuối cùng các nhà nhập khẩu lớn như Trung Quốc, Ấn Độ, eurozone và Nhật Bản cần phải nhìn thấy.

Sự không chắc chắn như vậy về môi trường vĩ mô cùng với sự nghi ngờ về khả năng các ngân hàng trung ương tạo ra sự co thắt sâu hơn, hoặc kích hoạt sự tăng trưởng bền vững trong hoạt động kinh tế, đã ủng hộ sự kết hợp giữa tăng trưởng / chất lượng và công bằng phòng thủ cùng với sự dồn nén của trái phiếu chính phủ . Do đó, một thế giới nơi lợi suất trái phiếu chính phủ thấp, trong khi vốn chủ sở hữu theo nghĩa rộng, chẳng hạn như S & P 500, gần lãnh thổ kỷ lục.

Một ước tính trung bình giữa 17 thành viên Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) cho thấy lãi suất qua đêm đang bị giữ trong phần còn lại của năm nay và cho toàn bộ năm 2020.

Trong một môi trường toàn cầu đầy thách thức, nơi có rất nhiều khoản nợ trên toàn thế giới được quy đổi bằng đô la Mỹ, thị trường trái phiếu dự kiến sẽ giảm xuống 1% vào cuối năm 2020 cho tỷ lệ qua đêm của FOMC, từ mức 1,75 đến 2% hiện tại . Fed đã đặt ra một mức cao hơn cho việc nới lỏng hơn nữa vào cuối năm nay và trong năm 2020, nhưng nhiều người trong thị trường trái phiếu đang chơi một trò chơi dài và sẽ xem bất kỳ sự phục hồi trong ngắn hạn nào trong hoạt động kinh tế là tạm thời.

FOMC phải đối mặt với một nhiệm vụ bất khả thi khi thiết lập một khóa học chính sách với sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô được tạo ra bởi ma sát thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Một thỏa thuận cuối cùng sẽ rất mong manh và đầy rẫy những lỗ hổng, hạn chế bất kỳ thị trường và cứu trợ kinh doanh nào. Ngoài Trung Quốc, đồng euro yếu hơn cũng có thể thúc đẩy thuế quan của Mỹ từ Nhà Trắng không đánh giá cao những ưu điểm của lợi thế so sánh từ giao dịch với các quốc gia khác.

Căng thẳng thương mại đã làm sôi động thị trường tài chính trong một thời gian và các nhà đầu tư nhận thức rõ rằng bất kỳ dấu hiệu suy yếu dữ liệu kinh tế nào xuất phát từ niềm tin kinh doanh đang chùn bước sẽ thúc đẩy phản ứng mạnh mẽ hơn từ ngân hàng trung ương.

Our Picks

EUR/USD: Giảm giá nhẹ

Cặp này có thể giảm xuống 1.1970.

eur/usd