Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ 2008

tháng bảy 29, 2019

| Fullerton Markets

Fed cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ 2008

Nếu di chuyển giá trong quá khứ là một thước đo tin cậy, thì USD/JPY sẽ giảm sau đợt cắt giảm của Fed.

Kinh tế Trung Quốc có lẽ đã chạm đáy vào tháng 6 vừa qua

Trong tuần này, Jay Powell dự kiến sẽ công bố việc cắt giảm lãi suất đầu tiên của Mỹ trong hơn một thập kỷ qua, khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tìm kiếm một chính sách bảo hiểm chống lại triển vọng toàn cầu đang suy yếu và căng thẳng thương mại gia tăng.

Nếu ông tiếp tục thông qua động thái này, đó sẽ là lần giảm lãi suất quỹ liên bang đầu tiên kể từ năm 2008, với hậu quả của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nó sẽ đại diện cho một sự đảo ngược đáng chú ý từ chu kỳ thắt chặt mà ông Powell ủng hộ năm ngoái. Các hợp đồng hoán đổi ngụ ý rằng các nhà đầu tư đã định giá hơn 80% cơ hội cắt giảm 25 điểm (0,25%) tại cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào tuần này, với gần 20% khả năng có đợt cắt giảm lớn. Điều này xảy ra cho dù nền kinh tế Mỹ vẫn đang trải qua giai đoạn tăng trưởng dài nhất, ít nhất là tính từ năm 1854, có tỷ lệ thất nghiệp thấp gần mức kỷ lục và thị trường có số vốn cao kỷ lục.

Behind the move lie four pivots in emphasis and thinking among Fed officials, each of which have contributed to the central bank’s change of direction. When Mr Powell signalled that the Fed was pausing its tightening cycle earlier this year, the bank stressed that its posture was one of patience. Any future change in policy would be dictated by incoming data, if it turned out to be stronger than expected, the Fed might return to increasing rates, while if economic indicators weakened it might resort to cuts. Đằng sau động thái này có bốn điểm then chốt trong sự nhấn mạnh và suy nghĩ của các quan chức Fed, mỗi người trong số họ đã góp phần thay đổi hướng đi của ngân hàng trung ương. Khi ông Powell báo hiệu rằng Fed đã tạm dừng chu kỳ thắt chặt vào đầu năm nay, ngân hàng nhấn mạnh rằng nằm trong trạng thái kiên nhẫn. Bất kỳ thay đổi chính sách nào trong tương lai sẽ được quyết định bởi dữ liệu đầu vào, nếu dữ liệu cho thấy khả năng trở nên mạnh hơn sơ với dự kiến, Fed có thể quay trở lại tăng lãi suất; trong khi nếu các chỉ số kinh tế suy yếu thì có thể phải cắt giảm.

Kể từ đó, đã có một số dấu hiệu của sự chậm lại, với mức tăng trưởng quý hai đạt 2.1%, giảm mạnh so với 3.1% trong quý đầu. GDP cho thấy sự suy yếu đáng kể trong đầu tư kinh doanh. nhưng các bộ phận khác của nền kinh tế đang giữ vững. Tiêu thụ vẫn duy trì ở mức mạnh, cũng như thị trường lao động đã trải qua sự tăng trưởng việc làm vững chắc trong tháng 6. Điều đã thay đổi là đánh giá của Fed về những rủi ro đối với nền kinh tế đang nặng nề hơn so với trước đây. Kết quả là, việc thay đổi được thiết lập để hành động trước vì lo ngại về tác động mà căng thẳng thương mại có thể gây ra, chứ không phải là phản ứng đối với sự sụp đổ thực tế.

Tín hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy rằng ông Powell đang thư thả việc cắt giảm lãi suất được đưa ra vào đầu tháng 6, trong thời điểm hạn chế với chính sách thương mại của Mỹ. Các cuộc thảo luận với Trung Quốc đã sụp đổ, dẫn đến sự leo thang nhanh chóng và nghiêm trọng đối với thuế quan và căng thẳng song phương. Bên cạnh đó là việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa sẽ cắt giảm thuế quan đối với các sản phẩm của Mexico. Các quan chức Fed không bao giờ thoải mái với các chính sách thương mại của ông Trump, nhưng mọi thứ đã có vẻ tươi sáng hơn chỉ vài tuần trước đó khi Mỹ và Trung Quốc đang đứng trước một thỏa thuận. Sau đó, giữa tháng 5 và tháng 6, có rất nhiều sự gián đoạn trong thương mại đến nỗi các quan chức Fed ngày càng lo ngại rằng sự không chắc chắn sẽ mãi tồn đọng.

Lựa chọn của chúng tôi

EUR/USD – Tăng nhẹ.

Cặp này sẽ tắng tới mức 1.1170 tuần này

EUR/USD – Tăng nhẹ.