Sự gia tăng gần đây của giá cổ phiếu rất đáng chú ý, với một số yếu tố cộng hưởng góp phần để đạt được kết quả tốt này. Khủng hoảng ngân hàng khu vực dần lắng xuống với kỳ vọng Fed tạm dừng lãi suất. Một nền kinh tế vững mạnh và làn sóng từ AI đều đóng vai trò nhất định trong việc thúc đẩy giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, liệu tất cả những điều này có triển vọng bền vững trong tương lai? Câu trả lời rất có thể là không.
Mặc dù những yếu tố này đã góp phần vào sự gia tăng cổ phiếu gần đây, nhưng chúng có thể không đủ để duy trì những lợi ích lớn hơn nữa. Ví dụ, sự vắng mặt của sự leo thang trong khủng hoảng ngân hàng không nhất thiết có nghĩa là các điều kiện tín dụng có thể xấu đi. Các tác động của việc tăng 500 bps của Fed đối với nền kinh tế có thể không xảy ra do hiệu lực chính sách bị chậm trễ. Hơn nữa, PMI sản xuất đơn đặt hàng ISM mới giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu kỷ nguyên Covid và thu nhập quý II dự kiến sẽ giảm trong quý thứ ba liên tiếp.
Các chỉ số trái phiếu cho thấy lợi suất trái phiếu tăng mạnh gần đây có thể cho thấy tính thanh khoản thắt chặt trên thị trường tài chính, là lời cảnh báo cho các nhà kinh doanh chứng khoán. Vì vậy, bắt buộc họ phải duy trì cảnh giác và thận trọng khi đầu tư vào thị trường chứng khoán trong thời điểm đầy biến động này.
Lại nói về Fed. Đã có một số kỳ vọng rằng các Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất, giúp góp phần làm tăng giá cổ phiếu. Mặc dù việc này có thể đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư trong ngắn hạn, nhưng tác động của Fed tăng 500 bps đối với nền kinh tế vẫn còn được nhìn nhận.
Một số quan chức Fed đã gợi ý rằng việc tăng lãi suất khó có thể xảy ra trong cuộc họp tháng 6, ngầm chỉ ra rằng lãi suất rất có thể được tạm dừng lại. Báo cáo CPI sắp tới vào thứ Ba có thể sẽ cho thấy sự không chắc chắn trong quyết định của Fed, nhưng dự kiến sẽ không có bất kỳ thay đổi bất ngờ đáng kể nào trong khoảng thời gian này. Với mức giảm 3,1% trong giá năng lượng và 6% điều chỉnh theo mùa xăng giảm, CPI sẽ nhẹ hơn, giúp tạm dừng tăng lãi suất trong tuần này.
Tuy nhiên, lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, điều này có nghĩa là chính sách Diều Hâu (ủng hộ thắt chặt tiền tệ) sẽ được tạm dừng trong tuần này, để ngỏ quyết định về lãi suất cho cuộc họp tháng Bảy. Có khả năng các quan chức Fed cũng sẽ cố gắng ngăn chặn các điều kiện tài chính nới lỏng quá nhiều, vì một số kết quả có thể cản trở việc giảm lạm phát xuống mức 2%.
Fed có thể tăng dự đoán lãi suất từ ước tính trước đó là 5,1% vào năm 2023 và 4,3% vào năm 2024. Động thái này cho thấy rõ ràng rằng chu kỳ tăng vẫn chưa kết thúc và
rằng thời điểm cắt giảm lãi suất sẽ muộn hơn dự đoán. Powell có thể cảm thấy thoải mái hơn khi giữ quan điểm “diều hâu” trong buổi họp báo. Nhắc đến thỏa thuận trần nợ đã không được xác nhận trong cuộc họp tháng 5 của FOMC, vì vậy việc Powell vẫn còn bảo thủ là hợp lí tại thời điểm đó, phòng trường hợp thỏa thuận không được thông qua.
Sau cuộc họp của Fed, chúng tôi kỳ vọng phản ứng về lợi suất trái phiếu sẽ một lần nữa phản ánh các biến động cổ phiếu. Chẳng hạn, nếu lợi suất 2 năm tăng đột biến sẽ có thể gây ra tình trạng bán tháo cổ phiếu và ngược lại.
Làn sóng AI là một đóng góp đáng kể khác cho việc tăng giá cổ phiếu gần đây. Cácgiá trị cổ phiếu AI tăng đáng kể đã thu hút các nhà đầu tư tìm cách đầu tư vào lĩnh vực này. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ bong bóng cổ phiếu AI sẽ bị bóp nghẹt bao nhiêu phần trăm và sự không chắc chắn này làm tăng thêm rủi ro liên quan đến việc đầu tư vào thị trường này.
Mặc dù mức tăng gần đây của cổ phiếu có vẻ quá mức, nhưng các nhà đầu tư không nên tự mãn vì có những lực cản dự kiến phía trước. Việc phân tích sâu hơn và theo dõi xu hướng thị trường là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt trong điều kiện thị trường hiện nay.
Điều cần thiết là phải luôn cảnh giác và thận trọng khi đầu tư vào thị trường chứng khoán trong giai đoạn không ổn định này, đặc biệt là việc xem xét các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến các yếu tố chẳng hạn như: khủng hoảng ngân hàng, thay đổi chính sách của Fed và làn sóng AI đang đổ bộ.
Fullerton Markets Research Team
Your Committed Trading Partner
