Báo cáo việc làm gần đây đã vượt qua kỳ vọng, cho thấy một nền kinh tế kiên cường với việc 199.000 việc làm theo mùa được bổ sung trong tháng qua. Sự gia tăng này, một phần là do việc giải quyết các cuộc đình công bằng ô tô, đã vượt xa mức tăng 150.000 việc làm trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 3,9% xuống 3,7%, phản ánh một thị trường việc làm lành mạnh, chỉ bị cản trở bởi lực lượng lao động ngày càng tăng. Thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sức mua được cải thiện trong bối cảnh lạm phát ở mức vừa phải.

Bất chấp thị trường việc làm mạnh mẽ, các nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu từ ủy ban ấn định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn phải chấp nhận tình trạng hiện tại. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vào thứ Sáu đáp lại quyết định của Fed về việc duy trì lãi suất hiện tại, bất chấp những kỳ vọng về khả năng chuyển sang lãi suất thấp hơn vào đầu năm tới. Tuy nhiên, các dấu hiệu cho thấy khả năng giảm lãi suất khi Cục Dự trữ Liên bang, do Chủ tịch Jerome Powell đứng đầu chuẩn bị vào đầu năm tới.

Nguyên nhân chính dẫn đến việc giảm lãi suất dự kiến là sự chậm lại rõ rệt của thị trường việc làm, bất chấp sức mạnh tổng thể của nó. Số lượng việc làm được tạo ra giảm so với cùng kỳ năm trước, cùng với báo cáo về số lượng việc làm còn trống đang giảm dần, cho thấy nhu cầu về người lao động dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong năm mới. Lãi suất qua đêm của Cục Dự trữ Liên bang, đạt mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, nổi lên như một yếu tố hạn chế đối với nền kinh tế.

Hơn nữa, thị trường việc làm dường như gây áp lực lạm phát ở mức tối thiểu. Phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed, mức tăng trưởng tiền lương 4% tương ứng với số liệu của Bộ Lao động sửa đổi gần đây cho thấy năng suất tăng 2,4% trong quý 3 so với năm trước.

Lạm phát có dấu hiệu giảm bớt, được dự báo sẽ tiếp tục giảm. Thước đo lạm phát cốt lõi ưa thích của Fed, không bao gồm các mặt hàng thực phẩm và 

năng lượng dễ bay hơi, ghi nhận mức tăng 3,5% trong tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái. Trong ba tháng qua, tỉ lệ này duy trì hàng năm với 2,4%. Nhiều loại hàng hóa, bao gồm thiết bị, đồ chơi và ô tô đã qua sử dụng, đang giảm giá so với một năm trước, góp phần khiến lạm phát tiếp tục giảm theo dự kiến, cùng với sự giảm tốc rõ rệt của giá thuê mới được ký.

Về cuộc họp FOMC

Khi Cục Dự trữ Liên bang triệu tập, các nhà hoạch định chính sách đã sẵn sàng áp dụng "xu hướng thắt chặt" vào thứ Tư, một lập trường phòng ngừa trước khả năng tái gia tốc lạm phát. Các dự báo được dự đoán sẽ tiết lộ mục tiêu lãi suất thấp hơn một chút vào cuối năm tới, mặc dù không phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư hiện tại. Jerome Powell, trong cuộc họp báo hôm thứ Tư, dự kiến sẽ duy trì lãi suất quỹ liên bang chủ chốt trong phạm vi 5,25% -5,5% và nhắc lại cam kết kiểm soát lạm phát.

Công cụ FedWatch của CME Group đã báo hiệu khả năng 45%, tính đến tháng 3, Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm. Sự chú ý của nhà đầu tư cũng tập trung vào dữ liệu lạm phát quan trọng, với chỉ số giá tiêu dùng tháng 11 dự kiến công bố vào thứ Ba, tiếp theo là chỉ số giá sản xuất vào thứ Tư, cả hai đều sẵn sàng tác động đến động lực thị trường và ảnh hưởng đến các quyết định cắt giảm lãi suất của Fed.

Fullerton Markets Research Team

Your Committed Trading Partner