Vào tuần cuối tháng 2, các nhà giao dịch đã sẵn sàng duy trì đà tăng trưởng do AI thúc đẩy trên thị trường, bất chấp những lo ngại về kinh tế đang gia tăng và việc Fed sắp công bố chỉ số lạm phát ưa thích. Tuy nhiên, bốn lý do, bao gồm rủi ro định giá, rủi ro lạm phát, tiềm năng tăng giá của đồng yên và triển vọng của Fed cho thấy vốn chủ sở hữu có thể cạn kiệt trong thời gian tới.

Rủi ro định giá

Cổ phiếu kết thúc tuần với mức tăng tích cực nhờ hiệu quả thu nhập vượt trội của Nvidia. S&P 500 đã tăng vọt lên những đỉnh cao chưa từng có, được thúc đẩy bởi sự đi lên đáng chú ý của Nvidia, tăng hơn 8% trong tuần này, với mức tăng đáng kinh ngạc 16% chỉ trong ngày thứ Năm, sau kết quả vượt trội về thu nhập. Nvidia, công ty chủ chốt trên thị trường, đã tăng 59% trong năm nay.

Tuy nhiên, định giá có thể hơi cao ngay cả với động lực mạnh mẽ tại thời điểm này, các nhà giao dịch cần định vị một số tài sản trú ẩn an toàn như Yên hoặc vàng để phòng ngừa rủi ro.

Rủi ro lạm phát

Đối với các nhà đầu tư, tuần này tái khẳng định tính hợp pháp của động lực công nghệ đã thúc đẩy thị trường trong năm qua, với nhiều dự đoán về lĩnh vực này tiếp tục “ăn nên làm ra”. Tuy nhiên, vẫn tồn tại những lo ngại về tính bền vững của những công ty dẫn đầu thị trường này trước những rủi ro kinh tế và lạm phát kéo dài.

Mặc dù việc đặt cược vào “cơn sốt” của AI hiện tại có vẻ khó khăn trong thời gian ngắn, nhưng các dấu hiệu cho thấy một xu hướng lâu dài. Đáng chú ý, chứng khoán Mỹ không phải là nhóm hưởng lợi duy nhất từ thành công của Nvidia trong tuần này. Thị trường toàn cầu cũng tăng lên mức cao kỷ lục, với chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản lần đầu tiên đạt mức chưa từng có vào thứ Năm kể từ năm 1989, cùng với Stoxx 600 của Châu Âu và sự phục hồi ở thị trường Trung Quốc.

Đồng Yên có thể được hưởng lợi trong thời gian tới

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư ủng hộ việc đa dạng hóa danh mục đầu tư trong bối cảnh mức cao kỷ lục, ưu tiên các tài sản chất lượng ở các phân khúc thị trường thay thế hoặc ngoại hối. Mặc dù cổ phiếu có thể chứng kiến tiềm năng tăng giá hơn nữa, nhưng một chiến lược thận trọng liên quan đến việc tăng cường trạng thái ngoại hối ngắn hạn, đặc biệt là phòng ngừa rủi ro bằng các loại tiền tệ an toàn hơn. Yên Nhật có thể là một lựa chọn sau khi USD/JPY từ chối di chuyển quá nhiều trên mức 150. Ngoài ra, việc BOJ từ chối nới lỏng trong thời gian tới cũng giúp đồng Yên tăng giá.

Fed khó có thể nới lỏng trong những tháng tới

Việc Fed sắp công bố thước đo lạm phát ưa thích có tầm quan trọng đáng kể. Được ấn định vào thứ Năm, báo cáo này đạt được mức độ liên quan cao hơn sau các báo cáo chỉ số giá sản xuất và tiêu dùng sớm hơn dự kiến trong tháng này. Dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân trong tháng 1 yếu hơn dự đoán có thể không tác động đáng kể đến thị trường, trong khi kết quả tốt hơn mong đợi, cho thấy không có sự bất thường trong CPI và PPI, có thể làm giảm giá cổ phiếu và đẩy lợi suất trái phiếu tăng lên.

Mối lo ngại của nhà đầu tư vẫn tồn tại liên quan đến lạm phát dai dẳng, có khả năng buộc Fed phải duy trì chính sách lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Tâm lý thị trường, như được phản ánh trong Công cụ FedWatch CME, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất 1/4 điểm phần trăm vào tháng 6 chỉ là 55%, sau khi giữ nguyên lãi suất dự kiến vào tháng 3 và tháng 5.

Fullerton Markets Research Team

Your Committed Trading Partner