Đại dịch coronavirus đang tàn phá các nền kinh tế và công nghiệp toàn cầu như dầu mỏ, công việcvà kinh doanh bán lẻ, đồng thời làm trầm trọng thêm các vấn đề về nợ nần ở khu vực đồng tiền chung euro.
Kinh tế Mỹ có thể giảm 30% trong quý đầu tiên
Ít nhất Quý 1 của nền kinh tế Mỹ đã bất ngờ trở nên “nhàn rỗi” giữa đại dịch coronavirus, một sự ngừng hoạt động thương mại chưa từng có chưa từng xảy ra trên diện rộng như vậy.
Trong khi 8 trên 10 vùng của Hoa Kỳ đang theo lệnh đóng cửa, họ chiếm gần 96% sản lượng quốc gia. Bốn mươi mốt bang đã ra lệnh cho một số doanh nghiệp đóng cửa để giảm sự lây lan của coronavirus. Các nhà hàng, trường đại học, phòng tập thể dục, rạp chiếu phim, công viên công cộng, cửa hàng và hàng triệu doanh nghiệp khác không cần thiết của các nhà cung cấp khác đã đóng cửa. Kết quả cuối cùng: Sản lượng hàng ngày của Mỹ đã giảm khoảng 29%, so với tuần đầu tiên của tháng 3, ngay trước khi đóng cửa.
Chúng tôi không chắc chắn nếu sản lượng hàng ngày giảm 29% sẽ được duy trì trong hai tháng nữa. Nếu đúng như vậy, tổng sản phẩm trong nước sẽ giảm ở mức khoảng 75% hàng năm trong quý hai. Nhiều bang sẽ mở cửa trở lại trước mùa hè và dự kiến mức giảm 30% hàng năm trong GDP quý hai.
Hầu hết các nhà kinh tế dự kiến sản lượng sẽ tăng trở lại vào mùa hè này hoặc vào mùa thu, khi các tiểu bang mở cửa trở lại và các trường hợp vi rút giảm xuống. Nhưng mức độ sụt giảm của sản lượng hàng ngày, tuy nhiên, nó kéo dài rất lâu. Sản lượng hàng năm giảm 26% trong khoảng thời gian từ 1929 đến 1933, trong cuộc Đại khủng hoảng, theo dữ liệu của Bộ Thương mại. Sản lượng hàng quý giảm gần 4% từ cuối năm 2007 đến giữa năm 2009, cuộc suy thoái kinh tế vừa qua.
Các phân tích gần như chắc chắn đánh giá thấp tổng thiệt hại vì nó chỉ nhìn vào sản lượng bị mất do đóng cửa đột ngột của các doanh nghiệp cho đến nay. Nó không xem xét bao nhiêu sản lượng sẽ bị mất thêm do giảm nhu cầu từ thất nghiệp cao hơn và mất tài sản hộ gia đình vào chi tiêu hộ gia đình và kinh doanh.
Tác động đến các ngành công nghiệp không được thống kê rõ ràng theo lệnh của chính phủ, chẳng hạn như xây dựng nhà, bằng cách sử dụng số liệu từ các nhà phân tích ngành. Ví dụ, gần 90% ngành công nghiệp khách sạn bị đóng cửa trên toàn quốc, trong khi chỉ có 10% dịch vụ tài chính bị ngừng hoạt động.
Cuộc khủng hoảng kinh tế hiện nay không giống như các cuộc khủng hoảng trong quá khứ như cuộc suy thoái 2007-09, khi mà nguyên nhân phần lớn là do sự gia tăng lớn của nợ hộ gia đình và doanh nghiệp và vụ sụp đổ nhà ở. Sự suy thoái đó bắt đầu với một cú sốc từ phía cầu, một sự mất mát của cải và thu nhập hộ gia đình dẫn đến giảm chi tiêu, cuối cùng gây tổn hại cho phía cung, hoặc các doanh nghiệp. Lần này, điều ngược lại đang xảy ra: Phía cung, các doanh nghiệp, đang đóng cửa trước, đến lượt nó làm tổn thương các hộ gia đình.
So sánh tốt nhất với những gì nền kinh tế đang trải qua ngay bây giờ là kinh tế một trận động đất lớn, hoặc các cuộc tấn công khủng bố vào ngày 11 tháng 9 năm 2001, khi các hãng hàng không tạm thời ngừng bay. Trong những ngày sau vụ tấn công, sản lượng của Mỹ giảm khoảng 111 tỷ đô la hiện tại. Để so sánh với năm nay, trong khoảng ba tuần kể từ khi đóng cửa do nhà nước áp đặt do sự bùng phát của coronavirus, sản lượng đã giảm khoảng 350 tỷ đô la.
Khu vực ba bang New York, New Jersey và Connecticut, sự chậm lại đang được thúc đẩy chủ yếu bởi hai ngành công nghiệp: bất động sản và bán lẻ. Trong một số ngành công nghiệp, bao gồm các dịch vụ thực phẩm như nhà hàng và quán bar, cũng như nghệ thuật và giải trí, sản lượng đã giảm 3/4. Chúng tôi không nghĩ rằng chúng tôi đã từng có một trãi nghiệm như vậy trước đó, ngay cả trong thời chiến, sự phân bổ nguồn tài nguyên trên thế giới có thể đến từ những nơi không có chiến tranh.
Việc đóng cửa kinh doanh cuối cùng sẽ làm tổn thương phía cầu của nền kinh tế, và lần lượt sẽ làm tổn thương đến đầu ra của sản phẩm. Bằng chứng quan trọng nhất về điều đó, cho đến nay, là sự sa thải hàng loạt. Theo thống kê của Bộ Lao động, khoảng 10 triệu người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong hai tuần qua tínhđến ngày 28 tháng 3. Những công nhân đó sẽ thu hẹp chi tiêu, điều đó làm tổn thương thêm các doanh nghiệp vẫn còn hoạt động mở cửa.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản từ các cuộc họp đột xuất vào ngày 3 và 15 tháng ba, khi các quan chức đưa lãi suất chuẩn của ngân hàng trung ương về gần bằng 0 và đưa ra các chương trình để ổn định nền kinh tế. Biên bản có khả năng phản ánh sự sẵn sàng thực hiện các bước bổ sung khi tình hình trở xấu đi.
Yêu cầu thất nghiệp ban đầu của Hoa Kỳ một lần nữa được dự kiến sẽ phản ánh sự mất việc lớn khi các nền kinh tế đóng cửa. Gần 10 triệu người Mỹ, nhiều hơn toàn bộ lực lượng lao động của bang New York, đã nộp đơn xin bảo hiểm thất nghiệp trong khoảng thời gian hai tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 3. Số liệu ra vào thứ Năm bao gồm tuần kết thúc vào ngày 4 tháng Tư. Ngoài ra, chỉ số tâm lý của người tiêu dùng theo Đại học Michigan cho thấy dự kiến sẽ phản ánh sự bi quan ngày càng tăng về triển vọng kinh tế của đất nước.
Nhiều vấn đề ẩn trong khu vực đồng euro
Đồng euro đã sống sót qua cuộc khủng hoảng nợ, nhưng vết thương không bao giờ lành hoàn toàn. Sự bùng phát Viru Corona đang đe dọa tái phát lại vết thương . Chống lại đại dịch đang gây ra sự sụt giảm sâu trong hoạt động kinh tế trên toàn thế giới và gia tăng thâm hụt của chính phủ. Tiếp cận ổn định để có th vay là rất quan trọng đối với các chính phủ biết rằng họ sẽ phải đối phó với sự gia tăng nợ lần thứ hai kể từ năm 2008.
Trong khu vực tiền tệ chung của Châu u, điều đó đang phơi bày một khoảng cách cũ: giữa các quốc gia phía bắc an toàn về tài chính như Đức và Hà Lan và các quốc gia phía nam có khả năng vay vốn mong manh hơn, như Ý và Tây Ban Nha. Các quốc gia khu vực đồng euro phía nam có ít tiền hơn để hỗ trợ các hộ gia đình và doanh nghiệp của họ trong trường hợp khẩn cấp về sức khỏe, có nguy cơ thiệt hại kinh tế lớn hơn và sự phục hồi yếu hơn sau đó.
Khoảng cách đang dẫn đến các xung đột cho đề xuất hỗ trợ tài chính châu u. Các đề nghị cho vay của miền Bắc với các chuỗi các ràng buộc kèm theo cho miền nam được xem là không thỏa đáng. Phía nam kêu gọi phát hành trái phiếu chung ở phía bắc giống như nhu cầu sử dụng thẻ tín dụng của mình.
Sự tổn thất vào tháng 3 đã làm cho ở Bắc u có sự hiểu biết lớn hơn về sự mất mát do đại dịch gây ra. Ý và Tây Ban Nha đã phải chịu ít nhất 25.000 cái chết vì vi-rút và phong toả quốc gia đã dồn nén nền kinh tế của họ, điều vẫn còn vết sẹo từ cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua.
Bộ trưởng Tài chính Hà Lan Wopke Hoekstra, người đã gây phẫn nộ cho các quốc gia phía Nam bằng những phát ngôn cho rằng những hạn chế tài chính của các quốc gia n xuất phát từ sự hoang phí của chính họ, thừa nhận vào thứ ba, ông nên thể hiện sự đồng cảm nhiều hơn.
Các quốc gia phía ấm hơn tiếp tục bất đồng về những gì phải làm. Pháp và ban điều hành Liên minh Châu u đã cố gắng đưa ra các đề xuất bị xâm phạm. Khu vực đồng euro vẫn còn bị chia cắt. Trừ khi cú sốc kinh tế của việc phong toả nhanh chóng được khắc phục, Ý và Tây Ban Nha có nguy cơ nổi lên từ cuộc khủng hoảng do coronavirus như một nước nghèo hơn. Một cuộc suy thoái mới ở Nam u cũng sẽ là tin xấu đối với các quốc gia phía bắc, nơi các ngành công nghiệp và ngân hàng được hưởng lợi từ sức khỏe tổng thể của nền kinh tế khu vực.
Khu vực đồng euro có một ngân hàng trung ương siêu quốc gia nhưng có cơ quan tài chính của mỗi quốc gia. Phối hợp giữa hai tổ chức đó khó khăn hơn nhiều so với ở Anh hoặc Mỹ. Các cơ quan tài chính của Eurozone sẵn sàng hành động nhưng một số quốc gia có khả năng thực hiện nhiều hơn, số khác thì ít hơn, và điều đó tạo ra vấn đề cho toàn bộ kiến trúc.
Khoản nợ quốc gia trị giá 2,4 nghìn tỷ euro của Ý, đã chiếm 136% tổng sản phẩm quốc nội, là nỗi lo lớn nhất. Con đường của đại dịch là không thể đoán trước, nhưng một số nhà kinh tế nói rằng khoản nợ có thể kết thúc ở mức 160% GDP. Ý có thể đủ khả năng để duy các khoản nợ như vậy nếu lãi suất dài hạn vẫn ở mức thấp trong lịch sử, một điều gì đó mà đại dịch có thể gây ra. Nhưng nó sẽ làm tăng nhu cầu về các chính sách tài khóa chặt chẽ, làm phanh lại sự phục hồi kinh tế.
Một sự phục hồi tốc độ nhanh có thể làm trầm trọng thêm sự vỡ mộng ngày càng tăng của người Ý với EU và đồng euro. Các cuộc khảo sát trong những năm gần đây cho thấy hầu hết người Ý không muốn rời khỏi EU, tuy nhiên cũng có nhiều người tin rằng EU và đồng EURO là không tốt cho nước Ý.
Cuộc khủng hoảng coronavirus đã làm hỏng thêm hình ảnh EU ở Ý. Không có quốc gia EU nào khác đáp ứng yêu cầu sớm của Ý về vật tư y tế. Đức và một số quốc gia khác ban đầu đã chặn giao hàng mặt nạ và các thiết bị khác. Hiện tại có nhiều sự trợ giúp hơn, nhưng chỉ sau khi Trung Quốc và Nga khai thác sự không hành động của châu u bằng cách gửi các nguồn cung cấp cho Ý với nhiều sự phô trương.
Ngân hàng Trung ương châu u tỏ ra bực tức ngay cả những người ủng hộ EU ở Ý khi chủ tịch của ECB, bà Christine Lagarde, nói rằng việc che đậy chi phí vay mượn của Ý không phải là công việc của ECB. Điều đó đã gây ra một đợt bán nợ của Ý, vì các nhà đầu tư nghĩ rằng ECB rất quan trọng để giữ cho thị trường trái phiếu eurozone ổn định. ECB đã nhanh chóng sửa chữa lỗi sai của mình, thông báo chương trình mua trái phiếu khẩn cấp trị giá 750 tỷ euro, giúp thị trường bình tĩnh lại.
Tuy nhiên, việc cho vay quốc gia với sự giúp đỡ của ECB có thể là không đủ. Trong khi, việc giao hết trách nhiệm cho ECB làm cho tình hình trở nên mong manh hơn, và điều này càng lớn, việc ECB giao dịch càng có thể trở nên cạnh tranh hơn về mặt chính trị và có thể có những thách thức pháp lý đối với ECB ở Đức. Cần phải có một sự thừa nhận chính trị rằng chúng ta ngồi trong cùng một chiếc thuyền. Nếu Ý không thể đủ khả năng đáp ứng tài chính, thì đó không chỉ là vấn đề đối với Ý mà còn là vấn đề lớn đối với Đức, thông qua sự phụ thuộc lẫn nhau trên thị trường tài chính và thương mại.
Các cuộc đàm phán của EU nhanh chóng trở thành một sự pha trộn loạt các từ viết tắt, biệt ngữ và các điều khoản hiệp ước, nhưng các đề xuất được chia thành ba loại lớn. Hà Lan, bị chỉ trích bởi những lời phê bình, đang đề xuất những món quà tài chính, nhưng ở quy mô nhỏ so với nền kinh tế 11,9 nghìn tỷ của EURO. Đức muốn Ý và Tây Ban Nha sử dụng quỹ cứu trợ chính của Eurozone, nơi cung cấp các khoản vay để đổi lấy các điều kiện về chính sách. Nhưng các khoản vay sẽ rẻ không hơn so với thị trường trái phiếu, và nó sẽ thêm vào cho Ý, quốc gia đã có khoản nợ cao. Và việc gửi các nhà kỹ trị của EU để giám sát các chính sách kinh tế của Ý là độc hại về mặt chính trị ở một quốc gia mà vẫn đang chịu những nhức nhối từ chính sách khắc khổ do EU ủy quyền trong cuộc khủng hoảng nợ.
Ý, Tây Ban Nha, Pháp và một số quốc gia khác muốn có một hình thức chia sẻ gánh nặng táo bạo hơn: cho các quốc gia khu vực đồng euro vay tiền chung và chi tiêu ở nơi cần thiết nhất. Điều đó có nghĩa là các khoản nợ của Ý tăng ít hơn số tiền nhận được. Nhưng các nước phía bắc lo ngại điều đó sẽ tạo tiền lệ cho một liên minh tài chính châu u nơi người nộp thuế của họ sẽ trợ cấp cho các quốc gia khác. Điều đó là không hấp dẫn với Đức vì sẽ giống như sự “khắc khổ” do EU áp đặt lên Ý.
Nếu các đề xuất được coi là sự khởi đầu của một liên minh tài chính vĩnh viễn, chúng sẽ chết ngay lập tức. Không ai muốn điều đó. Nếu một chương trình lớn nhưng cụ thể cho các mục đích của một cuộc khủng hoảng bất thường, điều đó có thể cất cánh. Chúng tôi dự đoán một sự thỏa hiệp cung cấp sự giúp đỡ đáng kể, nhưng ít hơn mức cần thiết.
Nếu Châu u không chia sẻ gánh nặng nợ nần từ cuộc khủng hoảng 2020 này , ECB có thể phải mua lại các khoảng nợ vay thêm của quốc gia phía Nam và ngồi trên mãi mãi. Nợ sẽ vẫn còn trong thống kê quốc gia, nhưng miễn là ngân hàng trung ương nắm giữ nó, nó không còn có ý nghĩa kinh tế: Nó giống như một khoản vay giữa các bộ phận khác nhau của khu vực công.
Đây là những gì chính phủ làm trong thời chiến. Có thể có vấn đề lạm phát khi các ngân hàng trung ương kiếm tiền từ nợ, nhưng vấn đề ở châu u bây giờ sẽ là làm thế nào để ngăn chặn một vòng xoáy giảm phát. Các thành viên khu vực đồng euro phía bắc nên ủng hộ một giải pháp như vậy về mặt chính trị vì lợi ích cá nhân. Khi đại dịch kết thúc, họ cần đảm bảo nền kinh tế eurozone có thể tăng trưởng trở lại.
Thị trường dầu đang chạy đua với thời gian
Việc hoãn hội nghị thượng đỉnh khẩn cấp vào thứ Hai để thảo luận về việc cắt giảm nguồn cung toàn cầu, điều đó có nghĩa là các nhà sản xuất có nhiều khả năng sẽ thua cuộc đua trong cuộc đua này. Khi các nhà xuất khẩu hàng đầu thế giới, Ả Rập Xê Út và Nga, tiếp tục giao dịch cạnh tranh, một sự dư thừa dầu thô toàn cầu đang mở rộng.
Máy bay được nối đất, đường phố vắng tanh và các nhà máy ngừng hoạt động. Điều đó làm sụp đổ nhu cầu về dầu. Nhưng các nhà sản xuất trong nhiều trường hợp đã không ngăn chặn sản xuất. Bây giờ các nhà đầu tư nói rằng thế giới có thể hết kho cho dầu thừa chỉ trong vài tháng. Tàu chở dầu thô đang trôi nổi trên biển mà không nơi nào để đi. Và các công ty năng lượng, tập thể có hàng trăm tỷ đô la nợ đáo hạn trong những năm tới, đang bắt đầu nộp đơn xin phá sản.
Sau sự chậm trễ của hội nghị để thảo luận về việc cắt giảm nguồn cung, dầu thô Brent, thước đo giá dầu toàn cầu, đã giảm khoảng 9% ở mức 31,05 USD / thùng vào tối Chủ nhật. Các thị trường mong đợi sự biến động gần đây sẽ tiếp tục, và di chuyển khi giao dịch tương lai mở thường cực đoan hơn do khối lượng giao dịch hạn chế.
Nhiều thương nhân vẫn hoài nghi về việc rằng thậm chí nếu chấm dứt “mối thù” sản xuất giữa Ả Rập Saudi và Nga thì sẽ khiến giá tăng trong dài hạn. Nhưng các nhà đầu tư nói rằng ít nhất nó có thể giúp ngăn chặn vòng xoáy giảm của ngành năng lượng. Như một cách ban đầu để giải quyết cuộc khủng hoảng coronavirus đang bùng nổ, họ rất mong muốn sự cắt giảm nguồn cung lớn trên toàn cầu.
Giá đã phục hồi nhẹ vào cuối tuần trước sau khi Tổng thống Trump ám chỉ rằng cuộc xung đột của Nga-Saudi có thể kết thúc sớm. Các quan chức của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ sau đó đã kêu gọi cuộc họp vào Thứ Hai, nhưng sự chậm trễ này, do sự bất hòa giữa Ả Rập Saudi và Nga và sự thiếu cam kết từ các công ty Mỹ về việc cắt giảm sản lượng, có thể gây áp lực lên giá dầu một lần nữa. Cuộc họp hiện sẽ thiết lập được triệu tập vào thứ năm.
Các nhà đầu tư chưa sẵn sàng để tăng cường nắm giữ thêm tài sản năng lượng của mình. Nhiều người đã cắt giảm các khoản đầu tư trong lĩnh vực này xuống mức phân bổ nhỏ nhất mà họ từng có. Họ muốn thấy sự rõ ràng về đại dịch và biết thêm chi tiết về kiềm chế nguồn cung trước khi ông thậm chí còn cân nhắc tăng nó trở lại.
Giá dầu Brent đã kết thúc vào tuần trước ở mức 34,11 USD / thùng sau khi trượt vào thứ Ba xuống còn 22,74 USD, mức thấp nhất kể từ năm 2002. Ngày hôm đó, nó đã đóng cửa mức giảm 55% trong tháng 3, mức lớn nhất từ trước đến nay vào năm 1988.
Nhóm năng lượng S & P 500 đã giảm 51% trong quý đầu tiên; sự suy giảm hàng quý lớn nhất từng được ghi nhận bởi bất kỳ lĩnh vực chỉ số nào trong các số liệu từ năm 1989. Các nhà đầu tư cũng đã bán trái phiếu năng lượng năng suất cao, khiến sản lượng tăng vọt trong một dấu hiệu khó khăn khác.
Cổ phiếu năng lượng đã bù đắp một số khoản lỗ của nhà đầu tư gần đây và là nhóm hoạt động tốt nhất của thị trường chứng khoán trong tuần trước, khiến ngành này trở thành tâm điểm cho các nhà giao dịch tăng trưởng. Thị trường dầu mỏ sụt giảm gây nguy kịch đến nền kinh tế sản xuất dầu thô từ Nigeria đến Venezuela, những quốc gia này không có khả năng tăng sản lượng như Ả Rập Saudi. Các công ty đá phiến của Mỹ cũng chịu áp lực tương .
Những bên tham gia kỳ vọng những thước đo đó sẽ không gần với hạ nguồn cung để đáp ứng nhu cầu giảm. Nhưng họ đánh dấu các bước ban đầu cần thiết. Tổng thống Mỹ Trump đã tổ chức các cuộc gọi với Tổng thống Nga Vladimir Putin và Thái tử Ả Rập Saudi Mohammed bin Salman vào tuần trước trước cuộc họp với các nhà điều hành ngành năng lượng của Mỹ về viện trợ có thể cho ngành công nghiệp này. Một số nhà đầu tư đang hy vọng hành động nhanh chóng từ tất cả các bên sau khi thỏa thuận giữa OPEC và Nga cắt giảm sản lượng đã giảm xuống vào tháng trước tại Vienna.
Sự tan rã của liên minh OPEC đang giúp tràn ngập thế giới với mức dầu gía cực rẻ mà, thứ mà hiện nay không ai có thể tiêu thụ được vì những hạn chế đi lại được thiết lập để ngăn chặn sự lây lan của coronavirus. Khi các nhà phân tích tiếp tục dự báo về cuộc khủng hoảng số lượng nhu cầu nhiên liệu thừa trong lịch sử, ước tính mức giảm tiêu thụ dầu hàng ngày tiếp tục tăng lên hàng chục triệu thùng.
Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, một số ước tính rằng khoảng 70% thương mại thế giới vàcác ho chiến lược dự trữ đầu thô của đã được lấp đầy. Khi các công ty cố gắng lưu trữ dầu và thoát khỏi cuộc khủng hoảng, các thương nhân cho biết hàng tồn kho có thể sớm được lấp đầy. Điều đó có thể buộc một số công ty trả tiền cho người mua để lấy đi lượng dầu thô dư thừa của họ.
Một khả năng khủng khiếp như vậy đang gây thêm áp lực cho các nhà sản xuất và các nhà hoạch định chính sách phải hành động. Ý thức cấp bách là xây dựng. Các quỹ phòng hộ và các nhà đầu tư đầu cơ khác cực kỳ thận trọng về sự phục hồi. Họ đã hạ cược cá cược với giá Brent cao hơn 80% trong bốn tuần kết thúc vào ngày 24 tháng 3, theo dữ liệu của Intercontinental Exchange . Sự sụt giảm mạnh đã bị gián đoạn trong một thời gian ngắn bởi sự phục hồi mạnh mẽ, và điều đó chỉ để giá quay trở lại thấp hơn.
Mặc dù vậy, một số người vẫn hoài nghi rằng OPEC và Nga thậm chí sẽ đạt được thỏa thuận đủ lớn để cân bằng cung và cầu. Ả Rập Saudi, người đứng đầu thực sự của OPEC, có cơ sở hạ tầng và năng lực vượt xa các nhà sản xuất trong cuộc chiến giá cả. Với một nền kinh tế đa dạng hơn, Nga cũng có thể sống sót sau trận chiến lâu hơn nhiều quốc gia khác.
Nhiều công ty năng lượng của Mỹ là một phần của nhóm bị kẹt ở giữa và họ hiện đang tranh giành như một cách để phản ứng.
Bạn có thể muốn đọc: Tại Sao Vàng Giảm Cùng Xu Hướng Với Thị Trường Chứng Khoán?
