Sự lạc quan phổ biến của thị trường xung quanh việc cắt giảm lãi suất tiềm năng trong năm tới dường như đã đạt đến mức cần phải thận trọng.

Lập trường ôn hòa gần đây được Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell áp dụng trong cuộc họp chính sách tuần trước, trừ khi được hỗ trợ bởi thông tin không được tiết lộ, đã làm dấy lên mối lo ngại về sự xuất hiện của điều mà một số nhà phân tích có thể gọi là sự phấn khích phi lý của các nhà đầu tư.

Dấu hiệu của Powell về một loạt đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng với tổng trị giá 75 điểm cơ bản trong năm tới, sau quyết định của Fed về việc giữ lãi suất ổn định lần thứ ba liên tiếp, đã khơi dậy sự hào hứng của thị trường. Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đạt mức cao chưa từng thấy trong ba ngày cuối tuần trước, thiết lập chuỗi tăng điểm hàng tuần dài nhất kể từ năm 2019.

Đồng đô la Mỹ nhìn chung đã giảm so với các ngoại tệ sau khi Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Trong tuần giao dịch trước đó, chỉ số đồng đô la đã giảm 1,35%, đánh dấu hiệu suất hàng tuần tệ nhất kể từ ngày 17 tháng 11, cũng như mức âm tuần lần thứ tư của chỉ số này trong năm tuần. Chỉ số đồng đô la đã giảm 0,89% từ đầu năm đến nay tính đến ngày 17 tháng 12, đánh dấu năm âm đầu tiên sau ba năm.

Giữa sự hào hứng này, một lưu ý thận trọng được đưa ra. Trọng tâm chính của Fed khi giải quyết các mối lo ngại về lạm phát nhấn mạnh sự phức tạp và sắc thái của bối cảnh kinh tế. Quan điểm ôn hòa của Powell, mặc dù gây được tiếng vang tích cực với những người tham gia thị trường, nhưng cần được đặt trong bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn vốn vẫn đặt ra những thách thức ghê gớm, đặc biệt là trong lĩnh vực lạm phát.

Bất chấp những đỉnh cao đáng mừng được chứng kiến trên thị trường, điều cần thiết là phải nhận ra những thách thức dai dẳng. Những lo ngại vẫn còn tồn tại về khả năng phục hồi của giá dịch vụ và nhà ở cho thuê, được xác định là những lĩnh vực khó khăn tiềm ẩn có thể chống lại áp lực giảm lạm phát dự kiến.

Ngoài ra, những lo lắng kinh tế rộng hơn xuất hiện, bao gồm lo lắng về tác động của thâm hụt chi tiêu, hạn chế thương mại và tác động về nhân khẩu học của dân số già, tất cả đều góp phần làm tăng thêm lo ngại rằng áp lực lạm phát đáng kể có thể vẫn tồn tại. 

Khi thị trường đang vui mừng với những mức tăng cao gần đây và dự đoán những đợt cắt giảm lãi suất sắp tới, cách tiếp cận thận trọng là điều cần thiết. Cam kết của Fed trong việc giải quyết các thách thức lạm phát đóng vai trò như một lời nhắc nhở về những động lực phức tạp đang diễn ra trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Fullerton Markets Research Team

Your Committed Trading Partner