Thị trường chứng khoán có khả năng giữ mức cao kỷ lục?

Các báo cáo lạm phát sắp tới trong tuần này có sức nặng đáng kể, cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về quỹ đạo lãi suất trước cuộc họp chính sách sắp diễn ra của Fed. Với việc thị trường chứng khoán tăng vọt lên mức cao chưa từng có, các nhà đầu tư đang xem xét các bước đi thận trọng, cảnh giác với những hậu quả tiềm ẩn.

Hãy đi sâu vào các thành phần chính:

 

Báo cáo CPI

Dự kiến công bố vào thứ Ba, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 2 và Chỉ số giá sản xuất (PPI) công bố vào thứ Năm có khả năng làm xáo trộn thị trường chứng khoán nếu chúng bộc lộ xu hướng lạm phát nóng hơn dự đoán. Những báo cáo như vậy có thể sẽ trì hoãn tiến trình cắt giảm lãi suất dự kiến, hiện sẽ bắt đầu vào tháng 6 với mức giảm 1/4 điểm theo Công cụ FedWatch CME.

Dự đoán về lãi suất thấp hơn, cùng với sự hào hứng xung quanh trí tuệ nhân tạo, đã là động lực thúc đẩy sự tăng vọt của thị trường chứng khoán kể từ cuối năm 2023. Lập trường thích ứng của Fed đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy quỹ đạo đi lên này, đặc biệt rõ ràng kể từ tháng 10 của năm trước. Do đó, lạm phát gia tăng có thể đặt ra thách thức đáng kể đối với tâm lý thị trường.

Dữ liệu lạm phát tiêu dùng trong tuần này theo sau báo cáo mạnh mẽ bất ngờ của tháng 1, làm giảm sự lạc quan của nhà đầu tư về việc dễ dàng đạt được mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Các nhà kinh tế dự báo mức tăng hàng tháng là 0,4%, tăng so với mức 0,3% trước đó, trong khi mức tăng so với cùng kỳ năm trước dự kiến sẽ không thay đổi ở mức 3,1%.

Chỉ số CPI cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, được dự đoán sẽ phản ánh áp lực lạm phát giảm nhẹ. Các dự báo cho thấy mức tăng hàng tháng là 0,3% và mức tăng so với cùng kỳ năm trước là 3,8%, giảm so với con số tương ứng của tháng 1 là 0,4% và 3,9%.

Mối lo ngại đặc biệt đối với Phố Wall là những lĩnh vực mà lạm phát đã thể hiện khả năng phục hồi khó khăn. Báo cáo CPI trước đó nhấn mạnh sự gia tăng đáng kể về chi phí y tế, chi phí vận chuyển, giá vé máy bay và đáng chú ý là chi phí ăn uống bên ngoài. Ngoài ra, giá nhà ở, bao gồm cả giá nhà leo thang do cầu vượt xa cung, vẫn là tâm điểm giám sát của thị trường.

Mức tồn kho cao kỷ lục

Sự tăng giá đáng chú ý của các cổ phiếu động lực trong những tuần gần đây đã cung cấp lý do thuyết phục để dự đoán sự thay đổi trong động lực của thị trường. Mặc dù sự đảo chiều mạnh mẽ của cổ phiếu Nvidia hôm thứ Sáu, dao động từ mức tăng 5% đến mức giảm 5% trong vòng vài giờ, có thể là một sự kiện riêng lẻ, nhưng nó đóng vai trò như một lời nhắc nhở rõ ràng về sự biến động vốn có của các thị trường theo đà tăng trưởng.

Nvidia, một công ty hoạt động nổi bật trong lĩnh vực AI, đã trở thành biểu tượng cho xu hướng phát triển mạnh mẽ này, chứng kiến giá trị thị trường tăng đáng kinh ngạc đến 1,5 nghìn tỷ USD trong năm qua. Bất chấp sự sụt giảm khiêm tốn trong định giá cũng như những dự báo về doanh thu và lợi nhuận mạnh mẽ, vẫn có những lo ngại về tính bền vững của quỹ đạo tăng trưởng của công ty.

Các nhà giao dịch đang vật lộn với thách thức đánh giá tính bền vững của môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại về lợi nhuận trong tương lai. Mặc dù thị trường có những đặc điểm gợi nhớ đến giai đoạn giữa chu kỳ nhưng không phải là không có rủi ro. Hiện đang được định giá cho mức tăng trưởng dòng tiền tự do hàng năm với con số khá tham vọng là 11,6% trong 5 năm tới, định giá thị trường có thể sớm phải đối mặt với thực tế đạt được những kỳ vọng cao như vậy.

Fullerton Markets Research Team

Your Committed Trading Partner