Khi tỷ lệ cắt giảm lãi suất tăng sau khi báo cáo việc làm tồi tệ hơn dự kiến của Hoa Kỳ, các nhà đầu tư có thể bắt đầu định giá thêm một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Liệu có nên canh bán cặp tiền USD/JPY?
Trong khi chỉ số tuyển dụng lao động xí nghiệp có sự thu hẹp khiêm tốn, nhưng việc làm công việc bán hàng tiếp tục tăng. Tương tự, các danh mục con của dịch vụ tiếp tục phù hợp với điều kiện nhà máy. Sản xuất có thể đang chứng kiến một bản vá mềm ngắn hạn, nhưng các ngành liên quan đến tiếp tuyến, theo cả nghĩa đen và nghĩa bóng, đã "tiếp tục vận chuyển.
Biên chế phi nông nghiệp đã tăng 136k trong tháng 9, dưới mức dự báo về sự đồng thuận trước đó ở mức 135k. Điều này qua đó xác nhận rằng khi tăng trưởng GDP chậm lại dưới 2% trong nửa sau, tốc độ tuyển dụng cũng sẽ giảm theo. Sự sụt giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống 3,5% vượt quá mong đợi cho một phần mười giảm. Điều này cho thấy rằng ngay cả một tốc độ tuyển dụng chậm hơn cũng sẽ đủ để thắt chặt điều kiện lao động.
Việc làm trong chính phủ che dấu một sự giảm tốc đáng kể trong khu vực tư nhân. Trước đây đã thêm 22k việc làm, chủ yếu ở chính quyền tiểu bang và địa phương (tuyển dụng liên quan đến điều tra dân số không đáng kể ở mức 1k), trong khi các công ty tư nhân đã tạo ra 114 nghìn việc làm trong tháng 9. Trên cơ sở trung bình di chuyển sáu tháng, việc thuê chính phủ đã tăng lên 22 nghìn từ gần bằng 0 vào đầu năm, trong khi việc tạo việc làm tư nhân đã chậm lại đến 133k từ 227k vào tháng giêng.
Mặc dù vậy, áp lực chi phí lao động vẫn không hoạt động. Tác động của nhà máy bị tắt tiếng, hiển nhiên trong dữ liệu việc làm mới nhất, là minh chứng cho khả năng phục hồi của tăng trưởng kinh tế hiện nay. Ước tính chủ quan của chúng tôi về rủi ro suy thoái đến cuối năm 2020 vẫn ở mức khoảng 20%, mặc dù các biện pháp dựa trên mô hình, đặc biệt là các biện pháp sử dụng tín hiệu đường cong lợi suất, có xu hướng cho thấy xác suất cao hơn.
Tăng trưởng thu nhập trung bình mỗi giờ giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, gây ra một số rủi ro cho người tiêu dùng, những người hiện đang kìm hãm sự tăng trưởng của nền kinh tế. Nhìn chung, xu hướng tăng việc làm đang giảm dần. Trung bình di chuyển ba tháng cho bảng lương tư nhân ở mức thấp nhất kể từ năm 2012, do các nhà tuyển dụng thêm ít công nhân. Công việc sản xuất được ký hợp đồng 2.000 trong tháng, lần thứ hai đã xảy ra trong năm nay. Nó đến giữa lúc suy thoái trong ngành công nghiệp ở Mỹ.
Một yếu tố cốt lõi của ước tính suy thoái dựa trên khả năng phục hồi dự kiến của chi tiêu tiêu dùng trong giai đoạn này. Chừng nào tăng trưởng việc làm vẫn còn đủ để ngăn chặn sự mất ổn định của tỷ lệ thất nghiệp (khoảng 100 nghìn mỗi tháng dựa trên ước tính của chúng tôi), thì triển vọng của người tiêu dùng ít nhất sẽ đủ mạnh để ngăn chặn sự tăng trưởng. Ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp chạm 3,5%, một mức nhìn thấy lần cuối vào năm 1969, áp lực tiền lương vẫn được chế ngự. Điều này sẽ mang lại cho các nhà hoạch định chính sách sự tự tin để duy trì, hoặc thậm chí gia tăng, chỗ ở tiền tệ như bảo hiểm chống lại rủi ro giảm giá.
Tín hiệu chọn lọc
EUR/USD - Tăng nhẹ.
Cặp tiền này có thể đạt tới 1.0200 nếu CPI của Mỹ tiếp tục bỏ lỡ dự báo trong tuần này.
USD/JPY - Cơn giảm giá nhẹ.
Chừng nào 107.30 không bị phá vỡ, cặp tiền này có thể tiếp tục hướng xuống thấp hơn về phía 106,20 để tăng tỷ lệ giảm lãi suất.
XAU/USD (Vàng) - Giảm nhẹ.
Chúng tôi hy vọng giá sẽ giảm xuống 1495 khi tình cảm thương mại Trung Quốc được cải thiện.
Dầu thô (WTI / USD) - Tăng nhẹ.
Dầu thô có thể tăng lên 54,80 sau khi bật lại một hỗ trợ mạnh mẽ như nhìn thấy từ biểu đồ.
Đội ngũ nghiên cứu thị trường tại Fullerton Markets
Đối tác giao dịch tin cậy của bạn
