Dữ liệu tuần trước cho thấy hoạt động tuyển dụng đã hạ nhiệt trong mùa hè, đồng thời tăng trưởng kinh tế và áp lực giá cả vẫn ở mức khiêm tốn, củng cố cho lập luận Fed giữ nguyên lãi suất so với mức cao nhất trong 22 năm tại cuộc họp tháng 9. Các quan chức sẽ nhận được báo cáo cuối cùng về lạm phát vào tuần trước khi cuộc họp diễn ra.
Việc tuyển dụng đã chậm lại trong mùa hè này và tỷ lệ thất nghiệp tăng trong tháng 8, dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt trước lãi suất cao. Các kết quả từ báo cáo việc làm hôm thứ Sáu giúp Fed đi đúng hướng để giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tháng này, nhưng sẽ không giải quyết được cuộc tranh luận về việc có nên tăng lãi suất lần nữa vào tháng 11 hay tháng 12 hay không. Các dữ liệu khác cho thấy nền kinh tế nói chung vẫn mạnh mẽ, với chi tiêu tiêu dùng tăng mạnh trong mùa hè này và lạm phát giảm bớt.
Bộ Lao động cho biết, các nhà tuyển dụng Mỹ đã tạo thêm 187.000 việc làm trong tháng trước, trong khi bảng lương trong tháng 6 và tháng 7 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 110.000. Trong ba tháng đó, trung bình mỗi tháng chỉ có thêm 150.000 việc làm, giảm so với mức tăng trung bình 238.000 trong tháng 3 đến tháng 5. Tỷ lệ thất nghiệp là 3,8% trong tháng 8, tăng từ mức 3,5% trong tháng 7 - phản ánh ngày càng nhiều người Mỹ đang cố gắng tìm việc làm.
Tuy nhiên, thị trường việc làm vẫn còn khá an toàn để hầu hết các nhà tuyển dụng đang giữ chân người lao động thay vì sa thải họ và trả lương cho họ nhiều hơn. Thu nhập trung bình mỗi giờ của người lao động tăng 4,3% trong tháng 8 so với một năm trước đó, giảm từ mức 4,4% trong tháng 7, nhưng cao hơn nhiều so với tốc độ trước đại dịch. Số giờ tăng khiến thu nhập hàng tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng Hai.
Các nhà giao dịch ít chắc chắn hơn về động thái của Fed vào tháng 11 hoặc tháng 12. Chủ tịch Fed Powell cho biết ngân hàng trung ương sẽ xem xét tăng lãi suất vào cuối năm nay nếu nền kinh tế không đủ chậm để giữ lạm phát không giảm hơn nữa. Lãi suất cao hơn thường gây tổn hại đến các khoản đầu tư rủi ro như cổ phiếu do mang lại cho nhà đầu tư những lựa chọn thay thế an toàn hơn, mặc dù năm nay đã được chứng minh là một ngoại lệ.
Bất kể Fed sẽ tăng lãi suất hay giữ nguyên lãi suất, cổ phiếu vẫn được định giá quá cao và chúng tôi dự đoán thị trường sẽ giảm so với mức hiện tại vào cuối năm nay. Các công ty thuộc chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức gấp khoảng 19 lần thu nhập dự kiến của họ trong 12 tháng tới. Con số này tăng từ bội số khoảng 16,8 vào đầu năm và cao hơn mức trung bình 10 năm là 17,7.
Trong tuần giao dịch rút ngắn kỳ nghỉ sắp tới, các nhà đầu tư vào thứ Tư sẽ có cái nhìn mới về thâm hụt thương mại và hoạt động ngành dịch vụ của Hoa Kỳ trong tháng 8. Họ sẽ phân tích các bài phát biểu của các vị chủ tịch Fed vào thứ Năm.
Mặt khác, một số nhà đầu tư không chắc chắn liệu cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã thúc đẩy cuộc biểu tình năm nay có thể tiếp tục hay không. Cổ phiếu của Nvidia đã tăng hơn gấp ba lần trong năm nay, nhưng khoản thu nhập đột biến của công ty vào tháng trước đã không thể tạo ra một đợt tăng giá khác cho cổ phiếu AI. Chỉ số Nasdaq Composite tập trung vào công nghệ đã giảm 2,1% trong tháng 8, tháng tệ nhất kể từ cuối năm ngoái.
Fullerton Markets Research Team
Your Committed Trading Partner
