Khi thế giới tài chính đang nổi lên, các nhà đầu tư coi tiền tệ của Mỹ là thiên đường an toàn nhất, thậm chí còn hơn cả vàng, đồng yên hay đồng franc Thụy Sĩ.
Khi dịch coronavirus đạt đến tình trạng đại dịch, mọi người bắt đầu hoảng loạn mua các mặt hàng chủ lực: gạo, mì ống, mì và đồng đô la Mỹ. Nhu cầu rất lớn đến nỗi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã can thiệp để giúp các ngân hàng trung ương nước ngoài và những người khác nắm trong tay đồng bạc xanh vào tháng 3. Đó là một tình huống tương tự như trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2009, khi các đợt bán tháo ngày càng lớn hơn để chấm dứt sự thống trị toàn cầu của một loại tiền tệ duy nhất. Tuy nhiên, chỉ sau hơn một thập kỷ, đồng đô la vẫn ngự trị tối cao.
Bởi vì sự phổ biến của nó. Đồng tiền của Mỹ chiếm gần 90% giao dịch ngoại hối và chiếm đến 2/3 nợ quốc tế. Hầu như tất cả các giao dịch dầu ở quốc tế đều định giá bằng đô la. Jean-Claude Juncker, cựu chủ tịch của Ủy ban châu Âu, cho biết đây là một điều vô lý khi 80% lượng nhập khẩu năng lượng của Châu Âu được định giá bằng đô la. Tính phổ biến của đồng bạc xanh khiến các quốc gia phải chịu sự biến động về giá trị của nó, buộc các nền kinh tế của họ cũng phải đưa ra các quyết định dựa trên những quyết định của Washington và phải hổ trợ Mỹ cho các cú sốc nguy hiểm cho hệ thống tài chính, giống như tình hình đại dịch.
Thị trường tài chính phản ánh hiện tượng tương tự. Khi thế giới tài chính đang nổi lên, các nhà đầu tư coi tiền tệ của Mỹ là thiên đường an toàn nhất, thậm chí còn hơn cả vàng, đồng yên hay đồng franc Thụy Sĩ. Khi những tác động kinh tế nghiệt ngã của sự bùng phát virus làm căng thẳng thị trường vào tháng 3, nhu cầu về đồng đô la tăng vọt, đẩy các loại tiền tệ khác xuống thấp hơn. Các quốc gia có khoản nợ đáng kể bằng đô la đột nhiên phải đối mặt với các khoản hoàn trả cao hơn giống như họ đang phải đối mặt với suy thoái kinh tế. Các ngân hang – cảnh giác cho vay đối với các ngân hàng khác trong cơn bão tài chính – bắt đầu tích trữ đồng bạc xanh, đẩy mức độ căng thẳng tài chính lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ. Chính hành động của Fed, đã ngăn chặn sự thiếu hụt đồng đô la biến thành khủng hoảng tiền tệ.
Tiền tệ của Mỹ đã thống trị kể từ khi kết thúc Thế chiến II, khi các nhà lãnh đạo thế giới gặp nhau tại Bretton Woods, New Hampshire, để thiết lập một hệ thống quản lý ngoại hối và liên kết tiền tệ của họ với đồng đô la. Việc thúc đẩy quay trở lại đồng bạc xanh có nguồn gốc một phần từ cuộc khủng hoảng tiền tệ năm 1998, khi các quốc gia châu Á bị bắt vì vay quá nhiều đô la và rơi vào suy thoái. Nhanh chóng chuyển tiếp một thập kỷ, và Châu Á tích lũy đô la để xây dựng dự trữ tiền tệ đã giúp thúc đẩy một cuộc đua tín dụng của Hoa Kỳ gây ra cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn.
Ảnh hưởng Dollar Dollar khó có thể thu hẹp. Tỷ lệ giao dịch tiền tệ bằng đô la tăng lên 88,3% trong năm 2019 từ 87,6% trong năm 2016, theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế. Tỷ lệ dự trữ ngoại hối được giữ bằng đô la vẫn ổn định khoảng 60% trong thập kỷ qua. Việc sử dụng tiền tệ trong các khoản thanh toán toàn cầu được theo dõi bởi các tổ chức tài chính đã tăng lên kể từ năm 2010. Và tín dụng được mở rộng cho các tổ chức phi ngân hàng bằng đô la nhiều hơn gấp đôi trong một thập kỷ lên mức kỷ lục 12,1 nghìn tỷ đô la vào tháng 9 năm 2019.
Bất kỳ di chuyển ra khỏi đồng bạc xanh bao gồm sự phiền phức hoặc chi phí. Việc chuyển sang đồng euro, nhân dân tệ hoặc đồng rúp có nghĩa là chi phí cao hơn và khó tìm ngân hàng để xử lý kinh doanh. Đối mặt với các lệnh trừng phạt của Mỹ, Nga đã thành công trong việc nới lỏng sự kìm kẹp của đồng đô la. Đất nước này hiện có tỷ lệ dự trữ cao hơn bằng đồng euro (30%) khi so với đô la (23%). Đồng euro cũng đã vượt qua đồng đô la khi Nga sử dụng nó là đồng tiền chính trong giao dịch với Trung Quốc và gần như làm điều tương tự trong trao đổi thương mại với Liên minh châu Âu. Nhưng đa dạng hóa cũng đi kèm với những nguy hiểm kèm theo: Khi đồng đô la tăng mạnh vào tháng 3, giá trị dự trữ quốc tế của Nga đã giảm 5% trong một tuần.
Liệu có bất kỳ loại tiền tệ nào có thể thay thế đồng đô la?
Khả năng tương lai sẽ có, chẳng hạn như nhân dân tệ và euro. Tuy nhiên, đồng nhân dân tệ chỉ chiếm 4% giao dịch tiền tệ ngoại hối trong năm 2019 sau khi Trung Quốc chuyển trọng tâm từ biến nó thành một loại tiền tệ tự do chuyển đổi mà không bị giới hạn của chính phủ để thúc đẩy nó như một loại tiền tệ dự trữ và tài sản ổn định trong thời gian căng thẳng. Đồng euro, chiếm tỷ trọng đến 32% giao dịch ngoại hối vào năm 2019, là loại tiền duy nhất gần với đồng đô la, nhưng sức hấp dẫn của nó đã bị hủy hoại bởi cuộc khủng hoảng nợ có chủ quyền năm 2010 và việc Ngân hàng Trung ương châu Âu sử dụng lãi suất âm giá.
