Khi năm 2024 bắt đầu, nền kinh tế Mỹ phải vật lộn với bóng ma suy thoái dai dẳng đã rình rập trong hai năm qua. Tuy nhiên, thị trường có thể muốn điều này xảy ra vì việc cắt giảm lãi suất của Fed quan trọng hơn bất cứ điều gì khác.

Việc thoát khỏi cái bóng kinh tế này là một thách thức, do những lo ngại kéo dài xuất phát từ quá trình phục hồi sau đại dịch, bao gồm giá cả cao, chính sách tiền tệ thắt chặt và bối cảnh địa chính trị khó lường.

Mặc dù Mỹ có thể tránh được suy thoái vào năm tới nhưng việc đạt được tốc độ thoát khỏi suy thoái vẫn còn nhiều thách thức. Khó khăn này thúc đẩy kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2024.

Tác động của kích thích tài khóa suy yếu, cùng với những tác động chậm trễ của việc thắt chặt tiền tệ, báo hiệu mức tăng trưởng thấp hơn trong thời gian tới và làm tăng khả năng xảy ra suy thoái nhẹ. Trong gần hai năm, Fed đã nỗ lực làm chậm lại nền kinh tế mạnh mẽ trị giá 27,6 nghìn tỷ USD của Mỹ và đã đạt được một số thành công. Lạm phát, yếu tố chính ảnh hưởng đến chính sách của ngân hàng trung ương, đã giảm nhưng vẫn dao động quanh mức 3,2%, vượt mục tiêu 2%.

Mặc dù bức tranh việc làm vẫn còn sôi động, với 2,5 triệu việc làm được trả lương phi nông nghiệp được bổ sung và tỷ lệ thất nghiệp là 3,7%, nhưng tốc độ đã chậm hơn nhiều so với những ngày trong thời kỳ đại dịch.

Hy vọng tránh được việc hạ cánh cứng và việc cắt giảm lãi suất của Fed

S&P 500 khép lại năm 2023 với mức tăng 24% hàng năm, phản ánh sự lạc quan được thúc đẩy bởi dữ liệu về khả năng phục hồi kinh tế sau giảm phát và việc Fed chuyển sang cắt giảm lãi suất tiềm năng.

Sự lạc quan này đã biến nhiều nhà đầu tư trở thành những người tin tưởng vào một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng, ưa chuộng các cổ phiếu trung bình và vốn hóa nhỏ hơn là các cổ phiếu vốn hóa lớn mang tính phòng thủ. Một số người thận trọng trước những kỳ vọng quá sớm về việc cắt giảm lãi suất sâu của Fed, cho thấy rằng các chỉ số có thể đi trước chính mình. Tuy nhiên, động lực là mạnh mẽ. Hiện tại phe bò chọn bỏ qua phe gấu.

Triển vọng trước mắt phù hợp với niềm tin rằng lạm phát giảm có thể thuận lợi cho chứng khoán. Các chỉ số thị trường lao động kịp thời cho thấy không có sự suy giảm đáng kể nào về nhu cầu lao động hoặc tăng trưởng tiền lương, mặc dù sự mệt mỏi của người tiêu dùng đang gia tăng ở một số khu vực nhất định.

Chủ tịch Fed Jerome Powell báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2024, ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng tốt. Nếu lạm phát giảm, lãi suất ngắn hạn trên 5% có thể trở nên hạn chế hơn, đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất trong thời kỳ không khủng hoảng.

Trong khi Fed dự đoán khả năng cắt giảm 0,75 điểm phần trăm vào năm 2024, thì thị trường tương lai của quỹ Fed dự đoán mức cắt giảm 1,25 điểm phần trăm, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư và nhu cầu thị trường nhận thấy đối với việc nới lỏng như vậy.

Fullerton Markets Research Team

Your Committed Trading Partner